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天風(fēng)證券：港股反彈布局首選運動+高教高景氣+低估值搭配把握成長

2022-02-10 10:47:04 來源：英為財情

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，今年以來恒指漲幅6%領(lǐng)跑亞太主要市場，國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力，貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，港股權(quán)重板塊政策影響或有邊際改善。推薦高景氣運動賽道，建議關(guān)注李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國際(01368)、申洲國際(02313)、維珍妮(02199)、盛泰集團(tuán)(605138.SH)等;低估值高教板塊，建議關(guān)注中教控股(00839)、中國科培(01890)、希望教育(01765)、宇華教育(06169)等。

運動板塊2022景氣延續(xù)，保持可觀成長：

此前該行點評指出21年為國牌轉(zhuǎn)折年且22年并非小年，國貨迎歷史發(fā)展新階段;消費自信伴隨國力強盛、文化崛起及新生代購買力更迭持續(xù)釋放，對外牌崇拜回歸理性，國貨時代已來;

主要品牌1月及春節(jié)實現(xiàn)理想開局，345月有望平穩(wěn)過渡，全年保持可觀增長。該行預(yù)計1月李寧特步流水同增約100%，安踏及Fila平均實現(xiàn)約80%增長;1月至今累計平均同增約50%+;伴隨北京冬奧運動熱情演繹，預(yù)計1-2月作為全年銷售旺季，生意將完美收官，為后續(xù)高基數(shù)提供充足緩沖墊;

從22年前三季各品牌訂貨反饋看，平均實現(xiàn)20%中段以上增長;品牌升量、產(chǎn)品升級及運營紅利將助力運動國牌分享海外品牌及傳統(tǒng)休閑服飾增量市場空間。

港股高教繼續(xù)強勢反彈，低估值高股息資產(chǎn)性價比顯著

此前港股職教板塊受政策傳聞大幅調(diào)整，該行多次點評提示上車機會;當(dāng)前繼續(xù)看好職教政策環(huán)境，低估值下資產(chǎn)安全邊際凸顯。

政策面：1)春節(jié)期間美股上市公司華夏博雅以6000萬美金收購本科獨立學(xué)院+高職，消除此前關(guān)于禁止收并購傳聞;2)去年10月兩辦意見直接提及鼓勵上市公司舉辦職業(yè)教育，釋放明確允許資本進(jìn)入信號;昨日教育部22年工作要點鼓勵職教股份制、混合所有制辦學(xué);該行認(rèn)為出臺較大利空性政策概率低，原因或在于職教并不涉及未成年人、教育公平及人才選拔等社會內(nèi)卷問題。

基本面：目前港股職教學(xué)歷估值達(dá)到歷史新低，頭部企業(yè)對應(yīng)FY22(831)估值分別為中教7xPE、希望6xPE、科培5xPE、宇華3xPE，且近兩年基本面發(fā)展無任何實質(zhì)性利空影響;若以較高分紅率計算未來幾年板塊股息率均為高單位數(shù)，具備較強吸引力。

本文來源于天風(fēng)證券洋裝鑒賞札記微信公眾號，智通財經(jīng)編輯：楊萬林

標(biāo)簽：景氣估值