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4月份新發基金四成為債基，債基配置價值明顯升高，今年債市勝率有多大？

2022-04-24 15:15:47 來源：英為財情

財聯社4月22日訊(記者黎旅嘉) 多重不利因素擾動下，年初以來，權益市場持續波動，投資者避險情緒有所上升，固收類產品成為配置優選。

在此背景下，近期頭部基金公司也在適時調整發行策略，主打穩健、均衡的債基產品也在明顯增多。數據顯示，4月以來，從發行市場看，按認購起始日期統計，4月新發的74只基金（份額分開計算）中，債券型基金的數量最多，其次是混合型基金和股票型基金，分別為29只、16只、15只。

業內人士表示，適當的債券配置，可以在一定程度降低資產組合的波動性，提升收益的穩定性。從收益率的角度來看，此前宏觀經濟數據超預期，一定程度上也鎖定了債券市場的下行空間。針對后市，在近期發布的一季報中，不少基金經理表示，對2022年二季度的債券樂觀程度提升，認為債券勝率也在提升。

債基關注度提升

由于權益市場持續震蕩，“賺錢效應”弱化，債基產品如今正在成為“香餑餑”。

數據顯示，從3月份新成立基金產品規模來看，中長期純債型基金產品霸屏新基金募集規模榜單。募集規模位于第一、第二的均為債券型基金，分別達150億元和79.99億元。募集規模前三十名的新基金產品中，有17只是中長期純債型基金，大多數產品的募集規模超過20億元。債券型基金在3月的發行規模合計為740.86億元，占比超六成。

4月以來，從發行市場看，按認購起始日期統計，4月新發的74只基金（份額分開計算）中，債券型基金的數量最多，其次是混合型基金和股票型基金，分別為29只、16只、15只。債券型基金同樣取得了領先。

上述背景下，頭部基金公司也在適時調整發行策略，主打穩健、均衡的債基產品明顯增多。

例如，4月18日，廣發基金推出了一只債券型基金，為廣發恒祥債券型證券投資基金（以下簡稱“廣發恒祥債券A”），基金經理為邱世磊。

無獨有偶，4月19日，建信基金也推出了一只債券型基金，為建信鑫享短債債券型證券投資基金（以下簡稱“建信鑫享短債債券A”），基金經理為吳沛文。

公募業內人士表示，震蕩市行情仍將持續，穩健類基金通過對行業進行相對均衡的配置，在嚴格控制風險和保持資產流動性的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報，力爭實現基金資產的穩健增值。

仍有配置必要

一方面，近期 A 股調整趨勢明顯。不過，向后看，引發市場調整的部分因素已經迎來政策層面的積極化解，基本面信號仍然偏弱，潛在拐點可能仍然需要等待政策發揮效力實現基本面改善，市場短線仍可能有反復，但類似前期大幅下跌的階段可能已經結束，后續市場可能逐步進入磨底階段。

另一方面，債券市場在一季度也面臨“配置強于交易”的市場需求結構：以商業銀行為代表的配置需求整體表現強勢，在實體信用需求弱、信用風險偏好不高的環境下，銀行對債券配置需求整體較高；以廣義基金（包含基金產品、理財產品等廣義資管產品）為代表的交易需求整體弱勢，尤其一度出現的理財贖回風險，對交易需求的沖擊相對較大；同時，伴隨著中美利差的持續收窄，境外機構對國內債券的投資需求也出現明顯減弱。前瞻看二季度，債券配置需求強于交易需求的狀態或還將延續。

不過，在投資者避險情緒上升背景下，兼具流動性和收益性的中低風險品種越來越受到投資者的重視也是客觀事實。

此外，從歷史表現上看，2004年-2021年期間，除了2004、2013和2016年出現了“股債雙殺”以外，其余年份股票和債券市場出現了比較明顯的負向關系，因而適當的債券配置，可以在一定程度降低資產組合的波動性，提升收益的穩定性。

嘉實超短債基金經理李金燦表示，超短債是一個貨幣增強策略產品，超短債的合同中就有規定投資組合的久期不超過一年，基金經理要做的就是在力求本金穩妥、保持資產較高流動性的同時，充分利用各種策略來力爭增強。

展望今年的債券市場，李金燦認為，從收益率的角度來看，近期宏觀經濟數據超預期，在一定程度上鎖定了債券市場的下行空間，但是市場一直以來期待著更多寬貨幣操作，也使債券收益率很難就此開啟上行通道，或許債市會出現窄幅震蕩的格局。但在短債基金市場，經歷牛熊轉換后已經呈現出較為成熟的格局。

而姜曉麗、張寓和彭瑋在天弘增強回報債券的一季報中也提到，對2022年二季度的債券樂觀程度提升，認為債券勝率在提升，本輪疫情的管控力度趨嚴對于宏觀經濟有一定沖擊，二季度由于海外耐用品庫存補足基本結束，二季度貨幣政策的適當放松可能是必要的；債券賠率在中性，目前趨勢交易者空倉觀望情緒明顯，市場表現為剩余流動性驅動者穩定市場，市場低波動運行的穩定程度較高，他們也將會在左側適當布局趨勢交易頭寸博取波段收益。

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